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网上交易对传统证券市场的影响

来源:中国金融    作者:霍学文   日期:2000年07月15日

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文章内容:

  网上交易是证券市场一种重要的技术创新,它使证券交易由手工阶段进入完全电子化、网络化阶段,并通过证券交易的全程电子化,进一步促进了证券市场的变革。1974年美国那斯达克证券市场首次引入了电脑屏幕交易技术,经过10多年的发展,其交易量就超过了具有200多年历史的纽约证券交易所,迫使后者不得不于80年代开始采用电脑辅助交易技术,从此开始了证券市场的新技术革命。1975年,美国证券交易由固定佣金制改变为协商佣金制,市场上出现了一批折扣经纪商。为了生存,这些折扣经纪商充分利用计算机和信息技术,降低交易成本,提高与美林等大证券公司的竞争力,于是网上交易应运而生,成为证券业新生力量的重要武器。这些新技术的采用,极大地提高了证券市场的竞争能力和运行效率,深刻地影响着证券交易模式、投资者结构、市场监管手段的发展方向,加快了证券市场的国际化进程。如今,网上交易已成为国际证券市场的主流交易形式。

  一、网上交易对传统证券市场的影响

  1、网上交易深刻地改变着证券经纪结构和投资者结构。

  首先,网上经纪公司迅速发展,改变了传统的证券经纪结构,使原来势单力薄的折扣经纪商通过技术手段降低了经营成本,从而具备了传统经纪商无法比拟的价格优势。如美国最大的网上商嘉信证券公司做一笔业务需19美元,最低的只需8美元,而美林证券公司则要收298美元。经过5年的发展,嘉信证券的市值已经超过了美林证券,达到了340亿美元。其次,网上交易改变着美国的投资者结构。随着网上交易的迅速普及,美国的投资者结构正由以机构投资者为主向个人投资者结构正由以机构投资者为主向个人投资者积

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