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各类认股权证结算价的计算方法

quot;如何计算认股权证结算价"是投资者最常问的问题之一,尤其是当认股权证接近到期时,投资者总喜欢以一个假设的正股价,询问结算时可就认股权证收回多少钱?结算价的计算方法会对应认股权证属股份认股权证、本地指数认股权证或其它种类认股权证而异,但整体来说,结算价的计算方法非常简单。

股份认股权证

目前内地市场的权证暂行办法中规定可采用现金和实物(股票)结算。采用现金结算的,现金结算价格为行权日期前十个交易日(不计算到期日当天),正股(标的证券)每日收盘价的平均数。在香港市场,股份认股权证的结算价以正股于到期日前五天(不计算到期日当天)的平均收市价计算。由于采用实物结算的方式成本较高(手续费等),在香港基本就没有采用了。

假设正股在认股权证到期日前十天的收市价为:8.0元;7.9元;8.1元;8.3元;8.1元;7.9元;8.2元;8.5元;8.6元;8.8元。结算价则为8.24元(十天收市价的平均数)。

假设某认购证的行使价为7元,换股比率为1兑1,就每份认购证,投资者可取回:

(结算价-行使价)÷换股比率=(8.24元-7元)÷1= 1.24元。

假设另外有一只认沽证,行使价为9元,换股比率为1兑1,就每份认沽证,投资者可取回:(行使价-结算价)÷换股比率 =(9元-8.24元)÷1= 0.76元。

香港指数认股权证

香港市场上大部份的本地指数认股权证会根据即月指数期货结算日的EAS(当天指数现货全日5分钟平均价)计算,但也有一部份的指数认股权证会根据到期日前五天的指数平均收市价计算。在以下例子,我们以EAS为计算基准。

现在假设,恒指认购证A的行使价为12,000点,换股比率为2,500,而结算日的EAS为13,000点。就每份认购证A来说,投资者可取回:(EAS-行使价)÷换股比率

=(13,000-12,000)÷2,500= 0.40元。

假设另外有恒指认购证B,行使价为12

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