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小肥羊融资故事

小肥羊融资故事

小肥羊:妥协与收获
     2006年6月,小肥羊与3i以及另一家来自西班牙的风险投资机构普凯达成协议,3i和普凯对小肥羊分别投资2000万美元和500万美元。
     小肥羊融资究竟有没有必要?是难还是易?2005年底,小肥羊的门店数达709家,其中直营店80家,加盟店629家。此时小肥羊在加盟连锁模式下已经聚集了相当的财富,至少不用发愁从没有资本给企业融资。然而,此时也是小肥羊发展的瓶颈阶段。一方面,国际化扩张没有突破;一方面,加盟连锁特许经营模式下快速扩张的企业相应管理没有系统化,加盟店和直营店存在不小差距,损害了小肥羊的品牌形象。企业突破瓶颈,同时实现量和质的突破,可能吗?
小肥羊做出了努力。 2002年底开始整顿,加盟政策变为“以直营为主,规范加盟”。 2003年初,小肥羊董事会做出暂停加盟业务的决定,对加盟市场进行了大规模的治理整顿。2007年,小肥羊公司的连锁店数量已由最高峰的721家减少到目前的326家(直营店105家,加盟店221家)。
提供直营店启动资金将融资提上日程,但进军国际市场、提升企业管理水平,同样是企业必须解决的主题任务。同时能够完成这三个任务的,非海外资金莫属。但“合作失败后每一步如何办都写的清清楚楚,就像还没有结婚就把离婚都想好了。一旦做不好,如何撤资,都在合同上写的清楚明白,好多企业接受不了,就会谈崩。另一点,就是资金的成本很高”。
谈判并不容易。
         目前,外国风险投资主要的股权投资方式为优先股和可转换债券。优先股是指投资方以股东身份出资,其投资金额直接成为公司股本,有固定回报率要求;可转换债券是作为企业的债务存在,期满前可赎回,它可以和普通股一样享受股息,但保留转为普通股的权利。企业一旦出现问题,首先需要偿还债务。3i采用可转换债券这一方式投资,实际上减少了己方的投资风险。
同时,3i还要求小肥羊的收入和利润在连续三年内均实现40%的复合

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