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风险投资机构的组织形式

风险投资机构的组织形式
风险投资机构的组织形式大致可以分为三类,按在美国出现的时间顺序,依次为:(1)公司(Corporation)制;(2)子公司(Corporate Subsidiary)型;(3)有限合伙(limited Partnership)制。而其他国家和地区的风险投资机构组织形式也基本以这三类为主。

1. 公司制

这是指风险投资机构以股份公司或有限责任公司的形式设立。这是最早出现的风险投资组织形式,包括1946年成立的第一家现代的风险投资公司 ——美国研究与发展公司(American Research & Development Corp.,简称ARD)和1958年《小企业投资公司法》通过后建立的小企业投资公司(SBIC)。当时的主要投资者是富有的个人和家庭。美国研究与发展公司是美国第一家公开交易(Public Traded)的封闭式(CIose-end)基金,而大多数中小企业投资公司也是主要在公开市场上筹集资金,参照的是美国公开上市投资基金的组织结构。在这种法律结构下,风险资本提供者(即股东)只承担有限责任,因此当第三方由于合同违约等原因遭到损失时,股东不负赔偿责任。80年代以后,随着机构投资 (主要是公共养老基金、公司养老基金和捐赠基金等)的介入,这种组织形式很快减少。

而在中国台湾,风险投资机构均以股份有限公司的形式成立,其原因在于只有这种形式才能享受“促进产业升级条例”所给予的税收优惠。

在英国,英国技术集团(BTG)是英国官办的最大风险投资公司,它主要以低息贷款形式进行投资,类似于美国的小企业投资公司。1995年,英国通过了《风险投资信托(VCT)法案》,风险投资信托这种公开上市基金的形式在英国也很快流行起来。

2. 子公司型

在美国研究与发展公司成立20多年后,60年代中期,第一个子公司形式的风险投资基金出现,随后一些大财团通过设立附属的风险投资基

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