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借助股指期货东风实施“蓝海”竞争策略

借助股指期货东风实施“蓝海”竞争策略

——浅谈期货公司如何应对股指期货的机遇与挑战

当中国的证券市场随着股权分置改革的不断深入正迎来它的全流通时代时,中国的期货市场巨大的发展机会也正扑面而来——金融衍生品交易将从股指期货开始,引发期货市场革命性的变革。它向人们再次证明:市场经济的持续健康发展离不开金融衍生品市场的发展。

为什么说它是一种革命性的变革呢?就是因为它不同于2002年以来中国期货市场的恢复性增长。因为那仅仅是对近十年清理整顿成果的初步显现,在现今中国商品期货市场规模不大、品种不多的情况下,恢复性的增长仅仅是一种量的变化。只有以股指期货为先导的金融衍生品进入后,才是一种不同以往的质的变化。因为金融业作为创新性很强的行业,确实需要金融衍生品市场的发展推动。控制和管理现货风险的新技术和新工具,促进了商业银行的创新发展;提供信用风险的转移市场,拓展了保险业的范围;金融创新工程的应用,支持了资产证券化等创新的业务开展;而所有金融创新工具的应用,都因有金融衍生品为之提供整套的风险管理工具而得以成功应用。最后,中国金融衍生产品的不断推出,将增强中国在世界金融市场的话语权,尤其是金融期货品种的国际定价权。随着中国金融市场的进一步开放,这方面的作用将愈来愈明显。我们说它是一种革命性的变革,还因为中国的期货市场一旦推出以股指期货为先导的金融期货,必将引起中国期货业的巨大变革。这种变革将朝着有利于市场经济发展的方向前进,同时也将改变现有的中国期货市场的格局,影响着中国期货市场的现存结构,冲击着中国期货市场各参与主体的行为,其中包括市场投资主体、服务中介机构、政府监管部门、行业自律性组织以及各相关期货交易所。

一般而言,期货市场中除了政府监管者是一个特定的角色之处,期货交易所、期货公司、结算机构和交易者都是市场的主体。我们提到,股指期货的推出,对期货市场的主体是一个冲击,实际上指

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