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创业投资项目评估

创业投资项目评估
 创业投资项目评估是创业资本运作成败与否的关键一环。创业投资在我国的发展还处于起步阶段,尚未建立有效的创业投资发展和运行机制,对创业投资的评估研究也刚刚开始,因此对其运作和评估的研究就显得尤为迫切。    一、创业投资项目评估概述及其特点    创业投资项目是指由职业金融家投资兴办的新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的项目。创业投资项目评估与一般的项目评估具有共性,但是由于创业投资项目高风险、高收益的特点,决定了对它的评估又具有与一般投资活动不同的特性,主要表现在以下几个方面:    1.参照性    创业投资项目主要是以高科技和知识为基础,具有独特性和先进性,项目产品也多是些独一无二的高新技术产品。正因为如此,这些产品还远没有形成产业,没有形成竞争性市场,从事这些产品开发的企业的行业界限也就很难清楚地划分,因此对这些项目的评估,就只能找最相近的行业作参照来进行。   
2.预期性    创业投资家决定投资与否,更多考虑投资项目的未来价值,因而看重项目的价值评估。价值评估反映的是企业或项目的未来潜能和效益。目前国际上通行的价值评估思路是“将利求本”,即通过收益折现或资本还原方式,将拟投资的企业未来预期收益换算成现值,这使得创业投资项目评估的预期性尤显突出。因为从事这些项目评估的企业往往创立时间短,缺乏历史资料,不能凭经验、数据来推断目标市场的大小市场的渗透程度,而只能是估计,可以说其未来完全是靠“预期”来的。   
3.无形性    创业投资项目拥有的宝贵资产通常是智慧和技术等无形资产,这在实际的评估中体现为创业投资项目所含知识价值的评估问题,涉及无形资产在股权结构中的比例大小,因而无形资产价值评估和认定就成了创业投资项目的焦点。   
4.阶段性    创业投资项目通常是将一项科研成果转化为新技术产品,这一过程少则需要3-5年,多则需要7-10年,甚至更长。它的成长过程大都分成几个阶段,创业投资家也相应地把总投资分几次投入,以

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