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金融创新的风险

金融创新的风险
摘要:从金融创新隐含的金融风险角度出发,从四方面深入探析了金融创新对金融体系稳定性可能产生的威胁,以期对金融创新有更为清醒的认识,并为防范金融风险提供一定的参考。

 
    关键词:金融创新;金融体系;金融风险

 
  金融创新是20世纪60年代以来金融领域中的最重大事件,它对世界经济产生的影响极为巨大、广泛和深远。它不仅给全球经济带来了巨大利益,同时也给金融体系带来了巨大风险。1995年英国巴林银行的倒闭、1997年东南亚金融危机的爆发以及1998年美国对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management LTCM)的巨额亏损无不为此记下了有力的例证:巴林银行的交易员进行大量的日经指数期货交易造成巨额亏损,最终使这个有着200多年历史的国际大银行从此消失;东南亚金融危机的爆发虽有其更为重要的深层原因如银行危机、经济结构的失调等,但其导火索却与金融创新密切相关,国际投资机构通过经营离岸业务的外国银行在即期和远期外汇市场上大量沽售泰铢,造成泰铢汇价急剧下跌,从而掀开了触目惊心的东南亚金融危机的序幕;美国对冲基金LTCM的巨额亏损则极为彻底地展示了金融创新隐含的巨大风险,LTCM的主营业务就是买卖各种类型的金融衍生品,用复杂的数学模型寻找出市场上存在的套利机会,并据此利用金融衍生品的高杠杆性质大规模套利,虽然LTCM有着世界上顶尖的管理者,并有着所谓的风险中性操作原理,但最终仍没能逃过变化无常的国际经济形势的劫难,遭受了巨额亏损,不仅如此,诸多银行因与其有巨额的资金借贷关系也面临着遭受重创的危险,在此危急情形下,美联储不得不一反常态采取了大规模的救助行动,才使金融体系免遭金融形势恶化之难。综观这三起金融事件,虽然三者的规模、程度和影响范围各不相同,但无不说明金融创新能对金融体系构成严重威胁。下文即从四方面进行分析。

 
  (一)金融创新改变了

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