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试论金融品种的创新与金融市场的发展

试论金融品种的创新与金融市场的发展
一、 金融产品与风险管理
1 基础品种
    基础品种由股票、债券等基本产品组成,美国70年代建立起来的纳斯达克市场和我国拟推出的创业板市场、以及期限和种类纷繁多样的美国国债、企业债券以及抵押贷款债券等都属此类。这些产品大多是由于发行者为了拓展融资渠道、吸引投资者的资金介入而诞生的。基础品种的多元化将有利于满足投资者对风险、收益和流动性的不同偏好,并且为衍生品种和组合品种的创新铺设了道路。

2 衍生品种
     衍生品种的价值从基础金融产品衍生而来,是从现货市场中其他金融产品衍生出来的金融合约,其主要形式有如期货、期权和互换等,它们的一个重要功能是规避市场风险,即套期保值。随着美国经济的腾飞和金融学的发展,股指期货与期权、利率期货与期权、外汇期货与期权、利率互换期权、股指互换和特种互换等衍生物市场迅速成长,已发展成万亿美元的金融行业。柜台衍生物市场是投资者规避风险的另一捷径。在国际市场,各大投资银行可根据投资者的需求,设计出相应的产品为客户套期保值,并同时通过在相应市场的交易为自身对冲风险。投资者对规避风险的要求是衍生品种的诞生和健康发展的重要基础。

3 组合品种
     组合品种是以基础品种、衍生品种以及其他组合品种为组成部分的投资组合。组合品种主要是利用分散化的投资原则,通过将资金按不同比例分散投资于各个市场和产品以达到风险和收益之间的平衡。大多数设计和推出组品种的公司一般都或多或少带有信托(代客理财)的色彩。例如基金就是一个典型的例子。按照投资方向的不同,基金可分为科技股基金、生物制药股基金、债券基金、股指基金、小盘股指数基金、新兴市场基金等;按照风险承担和投资于各类金融产品比例的不同,可分为稳健型、平衡型和成长型等。基金经理一般由专业的投资人士担任,他们将众多中小投资者的闲散资金聚集起来,凭借自己对市场的分析判断能力,在限定的投资领域或风险系数内追求投资

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