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风险投资的运作过程

风险投资的运作过程
    众所周知,创业板是风险投资的最佳退出方式,谈创业板离不开风险投资,换句
话说,撇开风险投资来看创业板毫无意义。但对于风险投资,很多人只有一个大概的印
象,对其究竟并不知晓。我们将从风险投资的起源谈起,包括风险投资的运作过程、组
织形式、资金来源、退出方式以及我国风险投资的现状,以帮助大家详细地了解风险投
资与创业板的关系。
  风险投资业20世纪40年代起源于美国。当时,美国的许多新兴企业由于规模小,产
品和市场不成熟而无法通过正常的融资渠道如银行、保险公司、家族和企业进行融资,
发展受到极大的阻碍,而这些创业企业开拓的新技术和新产品对美国新一轮经济增长意
义重大,如没有适当的融资机制解决其资金不足问题,则无疑对美国经济未来的发展十
分不利。
  1946年,美国研究与发展公司(ARD)应运而生,其主要业务是向那些创业企业即
新成立并处于快速增长中的企业提供权益性融资。在ARD的历史上最重大的事件是1957
年对数字设备公司(DEC)的投资,这次投资大获成功并永远地改变了风险投资业的未
来。DEC公司是由4个20多岁的麻省理工学院的毕业生创立的,他们有许多如何改进计算
机动能的独特想法,但苦于无钱投资将这些想法变为现实。ARD的进入改变了这种状
况,它最初只对DEC公司投入不到7万美元,便已拥有其77%的股份,而到1971年,ARD
所持有的DEC股份价值增加了5000多倍,达到3.55亿美元。
  风险投资投入于创业企业的运作过程一般分为六个阶段:
  寻找投资机会。风险投资承担着投资项目的技术开发和市场开拓的风险,为了最大
限度地降低这种风险,风险投资对项目的筛选,评审非常严格,并通过深度介入项目的
管理来帮助企业获得生机。
  筹集风险投资。风险资金有多种来源,包括公司退休基金、公共退休基金、捐赠基
金、银行控股公司、富有家庭和个人、保险公司、投资

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