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项目融资的案例(1)

 项目融资的案例(1)

  广东省沙角火力发电厂B

O项目背景:广东省沙角火力发电厂1984年签署合资协议,1986年完成融资安排并动工兴建,1988年投入使用。总装机容量70万千瓦,总投资为42亿港币。被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例,也是事实上在中国第一次使用BOT融资概念兴建的基础设施项目。

O项目融资结构:

投资结构:采用中外合作经营方式兴建。合资中方为深圳特区电力开发公司(A方),合资外方是一家在香港注册专门为该项目成立的公司-- 合和电力(中国)有限公司(B方)。合作期10年。合作期间,B方负责安排提供项目全部的外汇资金,组织注目建设,并且负责经营电厂10年(合作期)。作为回报,B方获得在扣除项目经营成本、煤炭成本和支付给A方的管理费后百分之百的项目收益。合作期满时,B方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无偿转让给A方,退出该项目。

融资模式:深圳沙角B电厂的资金结构包括股本资金、从属性贷款和项目贷款三种形式:

股本资金:

股本资金/股东从属性贷款(3.0亿港币)  3850万美元

人民币延期贷款(5334万人民币)           1670万美元

债务资金:

A方的人民币贷款(从属性项目贷款)      9240万美元

(2.95亿人民币)

固定利率日元出口信贷(4.96兆亿日元) 26140万美元

--- 日本进出口银行:

欧洲日元贷款(105.61亿日元)               5560万美元

欧洲贷款(5.86亿港币)                           7500万美元

资金总计                                                     53960万美元

根据合作协议安排,在深圳沙角B电厂项目中,除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由B方负责,项目合资B方--合和电力(中国)有限公司利用项目合资A方提供的信用保证,为项目安排了一个有限追索的项目融资结构。

融资模式中的信用保证结构:

(1)A方的电力购买协议。这是一个具有“提货与付款”性质的协议,规定A方在项目生产

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