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房地产企业买壳上市融资攻略

房地产企业买壳上市融资攻略
1、房地产企业面临的融资困境
2003年,央行121号文件、国务院18号文件先后出台,房地产业面临着金融政策调整带来的资金短缺难题,多渠道融资问题尤为受到业界的关注。信托融资应声而动,频频与房地产业亲密接触,已有大张旗鼓之势;卖房信贷、房地产投资基金、资产证券化等融资方式也呼之欲出。但是这几种融资方式仅仅是债权融资的方式。笔者认为,房地产融资应以股权融资为主,而不是过度依赖债权融资方式;债权融资成本一般高于银行贷款成本,其风险和银行的风险是同等的。
由于十年前的房地产泡沫,使直接上市的融资方式似乎与房地产企业已无缘份可言,因而房地产企业对上市也没有充分的准备。虽然2002年后政策上对房地产企业已放开,但国家和证监会又有大量的法律法规的屏障,即使国企整体改制或主体改制可以连续计算,诸如注册资金不能低于5000万,股改后不能少于5个发起人,连续三年赢利,主业突出核心的竞争力强,负债率不能高于70%。然而中国的房企这些年由于融资渠道单一,又是资金密集型的产业,几乎负债率都在80%以上。即使这样还要经过证券商的一年辅导期等等“清规戒律”,由于上市由额度制改为核准制,特别是目前房企上市还属于试点性质,不可能批量上市,等在证券商和证监会门口的长龙还不知排到何年何月。
在直接上市的路行不通,债权融资方式成本相对较高的情况下,买壳上市就成为房地产企业上市融资的一条捷径。
2、买壳上市的优点和风险
买壳上市就是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差,筹资能力弱化的上市公司,剥离被收购上市公司的不良资产或其他资产,注入自己的优质资产或其他资产,形成新的主营业务,从而实现该公司间接上市的目的。“壳公司”产生原因比较复杂,许多因素都可能促使上市公司转变为“壳公司”。例如,公司市场竞争失败、产品生命周期处于衰退晚期,且无法换代;公司产业已属夕阳产业,又无法转行;新产品开发

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