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风险投资的类型

风险投资的类型
投资的技术性过程,既可能是对某个初创企业的小额投资,也可能涉及一笔复杂的巨额结构性融资,如管理层并购(MBO)。新的风险投资方式在不断出现,对风险投资的细分也就有了多种标准。根据接受风险投资的企业发展的不同阶段,我们一般可将风险投资分为四种类型。

1、种子资本(seed capital)
  企业,既不可能从传统的银行部门获取信贷(原因在于缺乏可资抵押的财产),也很难从商业性的风险投资公司获得风险资本。除了求助于专门的金融渠道(如政府的扶持性贷款)以外,这些企业更多的目光投向提供"种子资本"的风险投资基金。种子资本主要是为那些处于产品开发阶段的企业提供小笔融资。由于这类企业甚至在很长一段时期内(一年以上)都难以提供具有商业前景的产品,所以投资风险极大。对"种子资本"具有强烈需求的往往是一些高科技公司,如生物技术公司。它们在产品明确成型和得到市场认可前的数年里,便需要定期注入资金,以支持其研究和开发(R&D)。尽管这类投资的回报可能很高,但绝大多数商业风险投资公司都避而远之,原因有三:对投资项目的评估需要相当的专业化知识;由于产品市场前景的不确定性,导致这类投资风险太大;风险投资公司进一步获得投资人的资本承诺困难较大。

2、导入资本(start-up funds)
  有了较明确的市场前景后,由于资金短缺,企业便可寻求"导入资本",以支持企业的产品中试和市场试销。但是由于技术风险和市场风险的存在,企业要想激发风险投资家的投资热情,除了本身达到一定的规模外,对导入资本的需求也应该达到相应的额度。这是因为从交易成本(包括法律咨询成本、会计成本等)角度考虑,投资较大公司比投资较小公司更具有投资的规模效应。而且,小公司抵御市场风险的能力也相对较弱,即便经过几年的显著增长,也未必能达到股票市场上市的标准。这意味着风险投资家可能不得不为此承担一笔长期的、不流动性

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