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论风险投资的运作机制

论风险投资的运作机制
一、目前我国风险投资运作状况和存在问题   

    (一)目前我国风险投资运作的现状   
   
    我国目前风险投资机构主要由五种类型构成:    

    1.政府出资的风险投资公司。这是目前国内数量最多的风险投资机构,大概可分为三类:一是政府出资并委托管理的机构;二是政府出资但委托民间管理的机构;三是依附于高新技术开发区或创业园的投资机构。  

    2.民间出资的风险投资机构。这部分机构约占总数的17%。民营资本构成的风险投资公司注册资本都比较少,一般不会超过1亿元人民币。但是,它们背后都集结着大量的民营资本,实际可运作的资金远远超过其注册资金。而且,民间投资家寻找项目非常积极,决策速度也很快,已成为中国风险投资队伍中不容忽视的一族。   

    3.外资设立的风险投资机构。这类机构约占总数的33%。主要有三种类型:一种是来自与中国市场较近的区域,如香港、台湾、新加坡、韩国等;另一种是正在寻求的国际化的风险投资机构,如IDG、软银、高盛、英特尔等;还有一些就是资金不够多、品牌也不够大的风险投资公司。由于中国目前开展风险投资的条件尚不成熟,国外风险投资的主流并没有进来,现在相当一部分都是国外大公司下属的风险投资子公司,这些大公司本身并不以风险投资为主业。    

    4.上市公司出资的风险投资机构。上市公司出资的风险投资机构已达20多家,约占风险投资机构的11%。上市公司介入风险投资时,通常根据自身情况采取三种方式:(1)直接投资的方式,优点是:项目选择灵活,可配合公司的整体发展战略,决策速度较快;其缺点是:很难寻找合适的项目,而且,承担的风险较大。(2)参股的方式,上市公司和其他公司一道联合发起成立风险投资公司,在公司中所占份额不会超过50%。这种方式的优点是:出资额可大可小,灵活性好;投资相对分散,风险比直接投资要小得多;手续比较简单。其缺点是:在风险投资公司中,发言权不大,处于被支配地位;不

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