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我国风险投资的风险防范和控制机制

我国风险投资的风险防范和控制机制
  根据美国全美风险投资协会(NVCA)的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。它既是一种融投资过程,又包含经营管理的内容,与一般意义上的项目投资相比,风险投资具有更大的风险,其所含的不确定性因素更多、更复杂、更难以预测和控制。一般认为,风险投资是"成三败七",正因为如此,就要求我们应该更充分更全面地了解和把握风险投资的风险因素,并在实践过程中,实施有效的风险控制手段。

  一、我国风险投资得风险因素分析

  风险投资中存在着多种风险,大体上可以分为内部的"委托一代理"风险、技术风险、财务风险、管理风险等以及外部的法律风险、政策风险和宏观层面的风险等。一般来说,风险投资公司主要关注的是"委托-代理"风险和技术风险这两方面:

  1."委托一代理"风险。与一般公司相比,风险投资公司要涉及到双重的"委托一代理"关系:风险投资公司的股东与风险投资公司的经理班子之间构成第一层"委托一代理"关系;风险投资商与所投资企业之间构成第二层"委托一代理"关系。由此,必然产生四个方面的风险:投资者在选择资金运作者时可能出现的"逆向选择"问题;资金运作者可能出现的"道德风险"问题;风险投资商选择拟投资风险企业时可能出现的"逆向选择"问题;风险企业的"道德风险"问题。

  2.技术风险。风险资本的运作往往涉及到社会生产和生活某一领域内的高新技术,通过研发出一项新技术并将其投入工业化生产,实现商品化和产业化以获得经济效益。在这一产业形成过程中,技术要经历研究开发、技术应用、应用开发和应用增长以及技术成熟四个阶段并面临各种不同的风险;在研究发阶段,有些发明和构想,初看起来是可行的,很快能够熟化,一旦实施,就会发现有很多技术一时还无法解决,使得技术创新不得不中止。有的发明,其技术的应用前景和市场范围都具有不

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