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创业板股票交易规则

 创业板股票交易规则
创业板股票交易规则(咨询稿)评析
倍受瞩目的创业板咨询文件于10月19日分别在巨潮信息网及上海证券报与广大投资者见
面,从投资者普遍关心的创业板股票交易规则来看,咨询稿的条例明显是从积极防范风
险的角度出发,就市场广泛讨论的焦点在规则中作了较为谨慎地处理。
一、咨询文件对市场普遍争论的主要问题作了以下规定:
1、交易方式采用电脑集中竞价的指令驱动交易机制,未采用投资者中广泛讨论的类似于
美国NASDAQ市场的报价驱动交易机制(即“做市商”制度)。之前,投资者中普遍讨论
的是我国创业板市场是否应该采用“做市商”制度的问题?“做市商”制度能有效地活
跃市场的交易状况,可以克服创业板上市公司规模小、价格波动幅度大,容易出现交易
清淡的局面,但对于我国而言,券商的风险控制能力有限,能否适应坐庄的要求面临很
大的风险,因此,咨询文件对“做市商”制度的放弃是从控制制度风险出发的结果。
2、采用T+1的交易形式,即券商接受投资者委托或者自营,当日买入的股票,不得在当
日进行买卖。之前投资者讨论比较激烈的便是创业板股票是否会实行T+0的交易制度?实
行T+0的确能起到活跃股市交易的目的,但同时也会极大地助长投机的氛围,而创业板本
身就是一个高风险、高投机的市场,加上我国目前投资者的结构极不合理,投资的主体
仍然是个人投资者,他们抗风险的能力相对较弱,因此,扬弃T+0的交易形式比较切合我
国的实际。
3、对投资者的进入门槛没有明确限制,即没有限制投资者的开户金额和每笔交易量。之
前,投资者对这一问题讨论得比较多的是创业板应该限制小资金量的投资者进入,从抗
风险的角度出发,这种观点无疑具有许多的支持者,但另一方面,由于交易规则中已经
采用了前面两条规定,增大了股市交易清淡的可能,如果再给投资者进入股市加以资金
量上的限制,将有可能形成火上加油的局面,因此,不限定

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