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全球创业板市场改革的八大启示

全球创业板市场改革的八大启示

    2000年以来,全球创业板市场进行了一系列卓有成效的改革,从而为创业板市场新一轮的启动作了准备。通过对全球创业板市场发展、调整和改革的考察,
我们可以得到八个方面的启示:

  第一,创业板市场已经成为全球证券市场的重要组成部分

根据国际证券交易所联合会公布的数据,在1997年-2002年期间,就IPO数量来说,全球创业板新发行公司中,2000年和2001年已经超过了全球证券市场新发行的50%;2002年有所下降,占37%。在发展高峰时期,就上市公司家数而言,全球创业板市场上市公司占全球证券市场的近30%,其中2002年为24.7%。就交易量来说,全球创业板市场交易额占全部股票交易总额的20%以上,最高的2000年达到35.3%,2002年为22.8%。就市价总值而言,创业板市场市价总值占全球股票市价总值的10%以上,最高的1999年占16.9%,2002年为9.8%。就IPO筹资额而言,创业板筹资数占全球IPO筹资总数的10%左右,最高的1999年占16.6%,2002年为8.7%。

  第二,全球创业板市场均以支持中小企业和科技创新企业的发展为首要目标

在加拿大,可以通过独特的创业资本融资公司计划(Capital Pool Company Program, CPC计划)推动创业企业上市融资。所谓CPC计划,是指企业通过创业板首次公开发行建立一个空壳公司,该公司在上市时没有实际的经营活动,其核心业务只是用首发筹集到资金寻找并购买有发展潜力的业务或资产。该项购买(称为"合格交易",Qualifying transaction)必须在上市后的18个月内完成,并购完成即成为正常的创业板上市公司。2000年到2002年,加拿大创业型企业完成首次发行的家数分别为475家、277家和88家。2000年到2002年,以CPC计划上市的公司家数分别为129家

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